Microsoft peut le faire, ton fournisseur d'accès Internet aussi, mais ils n'ont pas le droit de le faire sauf dans le cadre d'une enquête avec une raison sérieuse. Il faut savoir que le protocole MSN ne permet pas le cryptage donc ta conversation circule en clair sur Internet.
Le schéma (très simplifié) est le suivant :
Ton PC ---- ton modem ----------- internet ---- le serveur MSN ----- internet ---- le modem de ton copain ---- son PC.
Les points les plus vulnérables et accessibles à quelqu'un qui vous connait personnellement sont les liens entre ton PC et ton modem, de même de son côté. Pour intercepter la conversation il faut soit qu'elle passe par le wifi et que quelqu'un utilise ce Wifi, chez toi ou chez ton copain, soit qu'un des PC soit branché via un hub réseau sur lequel quelqu'un d'autre est connecté. Sur un modem classique type Neufbox ou autre, pas de risque même si quelqu'un d'autre utilise la connection (ou alors il a vraiment fait une bidouille de fou en modifiant les réglages de ton PC pour faire en sorte que le sien te serve de passerelle, au lieu du modem..)
(voir ce sujet
http://www.commentcamarche.net/forum/affich 5220426 reseau internet de mon pere?dernier#dernier)
Sinon pour le reste, tu n'as plus qu'à faire confiance aveuglément à ton FAI, et à Microsoft et à son service MSN. Rien ne prouve que les conv' soient enregistrées. Rien ne prouvent qu'elles ne le soient pas. Mais ils ont mieux à faire que de lire les conversations des gens (je déconseillerais MSN pour transporter des secrets industriels commerciaux ou stratégiques, par contre).